疾风知劲草，几只重点关注的中短债基金

& ldquo严控回撤，疾风基金稳中求进& rdquo需求已经成为许多投资者的知劲重点核心诉求。

2022年11月中旬以来，关注债券市场出现较大震荡，中短债对各类公募和固定收益产品的疾风基金运作提出了严峻挑战。和过去相比，知劲重点基民追求的关注是短期高收益。

债券市场已大幅调整，中短债以测试市场反应。疾风基金

11月份以来，知劲重点纯债基金和银行理财产品出现了一定的关注下滑，& ldquo债基净值暴跌& rdquo该消息在多家媒体网站上冲上热搜。中短债

来源:风，疾风基金2022年11月14日至11月18日。知劲重点

Wind数据显示，关注上周逾九成债基下跌，其中跌幅超过1%的有323只。

作为今年以来逆势增长的基金品种，中短期债基金在此轮行情中也受到了影响。

对此，基民普遍有点迷茫，不知道如何处理和操作，普遍关心这些问题:

为什么& ldquo中低风险& rdquo大名鼎鼎的纯债基金居然能亏这么多？

债券市场会有大起大落吗？

是该停售了，还是有机会开始？如果选择入手，需要注意什么？

洗去浮筹或带来新一轮入场机会。

关于此轮债市下跌的原因，专业机构和媒体分析的比较多，下面是几个重点。

一、基本面:近10年国债收益率有所上升。宏观政策转向后，配置机构从资产价格对比的角度调整了仓位。

二是交易者行为的影响:近年来银行理财、债券基金规模上升较快，不排除新客户习惯& ldquo追涨杀跌& rdquo，放大市场波动，进而影响产品净值，产生负反馈。

在当前经济复苏乏力的环境下，业内普遍认为流动性水平将保持合理充足，资金利率不具备趋势性上行的条件。

短期波动后，随着债券市场投资者情绪的释放，债券市场的核心逻辑将回归基本面和资金面，或在洗去市场的浮盈资金后带来新的入场机会。

相比股市的大起大落，中短期债基金的波动幅度较小，整体呈上升趋势。

从长期曲线来看，以中短期债务基金为例，尽管有短期波动，

债券资产作为资产配置压舱石的这一特性从未改变，仍然是低风险金融配置的有效手段。

从资产配置功能来看，市场波动是正常的，但是

几个重要的标准

相对于长中期债基，中短期债基由于久期较短，受未来利率变化的影响较小，目前可能更具吸引力。

眼下如何选择优质的中短期债基金？

经过这一轮的风险教育，我相信很多投资者可能不再关注短期收益、产品认知度、爆发力等等。

更重要的是基金公司的综合实力，固定收益的风险控制，基金经理的经验值，非常时期的应对能力。

这里我列出几个要点:

1.公司规模和股东实力。

这一轮债市调整对所有公募和固定收益类产品都是严峻的挑战，但相对来说，我们可以发现一些大公司和股东实力雄厚的公司表现不错，没有受到太大影响。

即使在极端情况下出现非理性挤兑，如果公司或股东有资金实力，也可以自行增加认购，有效化解风险。

其次，我们应该关注基础资产，以确保风险控制水平。

虽然都是纯债基金，但底层资产可能有质的不同。

利率风险

纯债基金的风险，一是，二是

第三个风险也很重要，那就是流动性风险。

但就公募而言，个人认为还是有的

如果为了短期收益而延长产品久期，信用会过度下沉，个别债券流动性不足。一旦面临集中赎回，可能导致基金赎回负反馈，净值持续大幅下跌。

对于风控好的公司，不会为了短期收益去冒不必要的风险，底层资产相对清晰，存续期不会过度延长，信用不会过度下沉。

第三，团队的投研实力和基金经理经验。

需要基金募集团队和基金经理具备较高的投研能力，具备一定的资产管理和宏观微观研究基础，并在过往产品业绩中表现出绝对收益管理能力。

中短期债务产品的管理，

负债端管理也很重要。作为基金经理，在不同的时间点，需要做前瞻性的预测，在申购资金到来之前更早的打击杠杆；在赎回的钱来之前，准备好流动性来应对。

这就需要相关团队和基金经理具备丰富的产品管理经验。

几个关键的短期和中期债务基金

目前市场上有上百种中短期债产品，很容易看到。相比较而言，我个人认为可以重点关注大公司鹏华基金的中短期债产品线。

鹏华基金的纯债业务我写了很多，公司的固定收益业务已经比较好的达到了我上面写的标准。详见追风追月，万物春山。

就涉及中短期债产品的现金投资部而言，截至2022年三季度末，鹏华基金现金投资部总管理规模已超过5600亿，其中公募基金管理规模已超过4700亿。

在复杂的市场环境下，守住了信用风险底线，为产品提供了非常好的基础。

鹏华基金整个信用评估团队在整个市场都是优秀的。

。

鹏华的固本团队作战能力很强，表现出非常专业和专家的团队，拥有多条赛道。在纯债、可转债、风险控制等领域都有相应的投研专家，可以形成非常强的战斗力。

就具体产品而言，可关注以下中短期债产品:

1.开放式中短期债:鹏华文瑞中短期债(代码:014446)。

本基金主要投资于中短期债券，在严格控制风险、保持较高流动性的基础上，力争获得超过业绩比较基准的投资回报。(本基金所指的中短期债务是指剩余期限不超过三年(含三年)的债券资产)

投资目标:

业绩:鹏华文瑞中短期债成立于2021年12月27日。根据该基金定期报告的数据，截至今年三季度末，其成立以来净值增长了2.47%，更容易控制风险，应对此次债市波动。

来源:鹏华文瑞2022年三季报

2022年三季报显示，该基金持有债券品种前三名，分别为中期票据、短期企业融资券和金融债。

展望后市，本基金基金经理认为，目前信用债点位已调整至年内高位，存在配置价值。

今年以来，信用债的强势配置有所减弱。另一方面，债券市场赎回后，投资者可能会减少信用债的头寸，增加利率债、存单等高流动性资产，以应对不确定性较高的市场。

投资组合侧重于保持流动性、调整投资组合结构和参与利率债交易机会。

因此，

2.开放式短期债:鹏华李文短期债(代码:A类:007515/C类:007956)。

投资目标:本基金在严格控制风险、保持高流动性的前提下，重点投资于短期债券，力求获得长期稳定的投资收益。

(本基金所指的短期债务是指剩余期限不超过397天(含397天)的债券资产。

性能:

自2019年10月30日成立以来，本基金定期报告数据显示，截至今年三季度末，

严格控制风险:

Wind数据显示，在2020年11月咏梅事件的信用风险影响下，该基金继续退出-0.14%。2021年1月底，在资金紧张的冲击下，最大连续回撤-0.05%；2022年2月，组合时长快速下降。

来源:鹏华李文2022年三季报

出色的回撤控制主要得益于基金经理对组合风险收益特性的长期坚持。比如今年三季报显示，该基金前五大持仓均为信用等级较高的政策性银行债券。

三季度组合久期和杠杆水平先升后降，积极参与市场交易机会。投资组合主要持有中高等级信用债券，严格控制信用风险，努力实现稳定的投资组合净值。

该基金经理在三季报中表示，

(代码:A类:007000/C类:007001)。

3.利率债指数基金:鹏华中债1-3年期农发指数基金(代码:A类:009702/C类:009703)和鹏华中债1-3年期CDB指数基金。

这两款产品都属于鹏华基金的固定收益工具产品线。鹏华基金积极布局利率债指数产品和ETF、利率债主题基金、信用债指数产品和存单指数产品，力争成为国内& ldquo固定收益指数专家& rdquo。

目前产品库包含9款产品，居全市场第一。

这两款产品属于低久期国债，只投资国债，流动性高，信用风险低。

作为指数基金，分别跟踪中债农发/CDB指数1-3年，投资范围和风格透明。投资期限1-3年，久期中枢1.5-1.7处于空头水平，波动小，回撤小，牛熊市表现相对稳定。

数据来源:鹏华中债1-3农发展指数基金2022年三季报。

鹏华1-3年的农产品今年以来表现明显好于指数和同业，产品所属的现金投资团队管理经验丰富。

从资产配置来看，鹏华1-3国开行、鹏华1-3农债基金波动小，收益相对稳定，是当前市场环境下较好的投资选择。

风险提示:基金有风险，不保证本金不亏，不保证一定盈利。因此，投资需谨慎。以上观点仅代表作者个人观点，不代表基金公司立场，不构成对读者的投资建议。文章内容仅供研究学习，涉及的股票和基金不构成任何投资建议。

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