您现在的位置是: > 金融

币圈雷曼危机“连环爆”:FTX暴雷后,焦点转向“最大比特币基金”

2024-07-16 08:10:47【金融】2人已围观

简介GBTC是世界上最大的比特币基金,由其姐妹公司gray Investments管理。在数字资产经纪商创世纪全球交易(Genesis Global Trading)宣布,由于FTX(灰度级比特币信托)的

GBTC是连环爆世界上最大的比特币基金,由其姐妹公司gray Investments管理。币圈X暴比特币基

在数字资产经纪商创世纪全球交易(Genesis 雷曼雷后Global Trading)宣布,由于FTX(灰度级比特币信托)的危机迅速崩溃,该公司已暂停其贷款业务的焦点金所有提款后

市场有传言称创世纪可能出现偿付能力问题。为了填补这个漏洞,转向最创世纪的连环爆母公司DCG选择解散另一家公司gray发行的GBTC和埃塞。

Genesis和gray的币圈X暴比特币基母公司都是数字货币集团(DCG),由美国著名加密货币投资人巴里·希尔伯特(Barry Silbert)创立。雷曼雷后创世纪宣布暂停撤军后,危机

受此影响,焦点金近日来,转向最GBTC的连环爆成交价与其持有的比特币标的折价相比,刷新了历史纪录。币圈X暴比特币基

操作有点类似ETF。雷曼雷后投资者可以通过持有其份额来间接持有比特币。由于交易方便,存储简单,在比特币ETF正式入市之前,GBTC一直是比特币最重要的持有者之一。

GBTC是一种金融工具,该基金的股价将跟踪比特币的价格。但GBTC的年管理费高达2%,比一般的美国ETF贵很多,与比特币的价差较大。

但如果发生清算,将对比特币价格产生巨大影响。

目前,一些分析师预计GBTC不会被清算。

创世纪金融的担忧蔓延到灰度,GBTC的折扣一度达到50%。

正如华尔街所说,Genesis正试图为其贷款业务筹集新的现金。在过去的几天里,Genesis寻求获得至少10亿美元,并与潜在投资者讨论投资事宜,包括全球最大的加密货币交易所迁安,但到目前为止,Genesis未能做到这一点。

创世纪是GBTC的流动性提供者。如果它申请破产,将对灰度产生直接影响。

Genesis警告潜在投资者,如果筹资努力失败,该公司可能需要申请破产保护。

据悉,目前创世纪的资产负债表上有28亿美元的未偿还贷款,其中约30%已授予包括其母公司DCG在内的关联方。

此外,市场猜测创世纪的母公司DCG可能会选择& ldquo弃车护卒& rdquo也引发了市场对GBTC清盘的担忧,导致GBTC折价飙升。

上周五,该信托的折价达到了45% & mdash;& mdash高于前一日的约42.7%。

根据YCharts.com的数据,

GBTC的贴水在周一上午达到50%,随后回落至48%左右。目前折扣进一步降至42.6%。

彭博情报公司的分析师詹姆斯·塞法特在推特上说,

今年以来,随着比特币价格的大幅下跌,GBTC的交易折扣大幅上升。

这意味着信托基金的投资者在过去一年里损失了82%,超过了比特币本身的跌幅。

比特币在过去12个月下跌了72%,但截至上周五,GBTC同期下跌了82%。

晨星公司被动策略研究部主任布莱恩·阿穆尔说,GBTC的记录折扣是a & ldquo大忧& rdquo。

一些分析师预计不会出现清算。

然而,一些分析师预计GBTC不会被清算。

塞法特说:

& ldquo这是因为GBTC为其母公司带来了手续费收入,股东推动这一举措存在障碍,清算必须以现金而非比特币进行。& rdquo

& ldquo此外,清算GBTC还意味着在公开市场上以45%的折扣出售当前价值为105亿美元的比特币。& rdquo

灰度是DCG的& ldquo旗舰业务和摇钱树& rdquo,每年产生约3亿美元的费用收入。

美国知名金融咨询公司Bernstein Research也认为,市场担心灰度可能& ldquo被视为灾难发生时的战略选择& rdquo但即使在最坏的情况下,DCG也宁愿保留灰度而不是创世纪的业务。

Bernstein分析师表示,创世纪的退出没有直接影响GBTC。即使Genesis不能筹集资金并申请破产,债权人也不能对GBTC的资产提出索赔:

& ldquoGBTC的信托结构保护了其持有人,并在DCG或DCG集团内部设置了一道防火墙。& rdquo

据他估计,自2021年初以来,gray已经赚取了约9亿美元的管理费。

Armour还预计,DCG不会清算GBTC,后者每年将收取2%的管理费。

他们可能不想杀鸡取卵。

& ldquo,& rdquo甲说。

如果强制清算,会不会带来比特币?

GBTC面临的核心问题是,它已经被更好的比特币持有工具所取代。

据分析人士称,

在2013年作为私募发行时,它是同类产品中为数不多的产品,随着加密行业的扩张,它迅速增加了股份数量,以吸收即将到来的现金潮。

然而,2021年加拿大第一只比特币交易所交易基金的出现打击了GBTC。ETF等投资工具的费用通常不到GBTC每年收取的2%的一半。它们还提供了更大的流动性,新投资者不必支付溢价。

随着资金流出GBTC,其股票的供求失衡,推动其股价大幅低于其资产净值。

根本问题在于,与ETF不同,GBTC没有套利机制来恢复供需平衡。

GBTC股票不能兑换实物比特币或现金,只能通过场外市场出售给其他买家。灰度需要监管部门批准才能实施股票回购计划。

然而,gray希望将GBTC转换为比特币ETF,但该计划迄今被美国证券交易委员会(SEC)阻止。SEC拒绝效仿加拿大和其他地方的监管机构批准比特币ETF,因为担心在不受监管的交易所中可能存在欺诈和操纵行为。

灰度目前正在起诉美国证券交易委员会转换GBTC的权利。然而,GBTC不断扩大的折价表明,很少有市场参与者认为它有可能成功。

数据提供商VettaFi的研究主管托德·罗森布鲁斯(Todd Rosenbluth)说:

& ldquo如果他们成功赢得诉讼,那么任何投资者都将完好无损。折扣将大幅减少,因为股票购买和赎回的过程可以自由进行& rdquo。

也有一些投资者对此持乐观态度。今年十月,& ldquo木头姐姐& rdquoCathie Wood表示,由于GBTC可能在某个时候被转换为ETF,其交易价格被低估了。

上周一,& ldquo木头姐姐& rdquo言行一致。即使当FTX风暴引发货币圈的动荡时,它也继续对数字货币资产进行讨价还价。其旗下的方舟下一代互联网ETF(ARKW)买入了超过31.5万只灰色比特币信托GBTC,价值约280万美元。上周二也有买入操作。

如果灰度资不抵债或破产,将构成清算的理由,除非通过投票将信托基金中50%的股份转让给新的发起人。

塞法特指出,

分析师认为,在Terra Luna雷暴中只有8万个比特币被清算,比特币的价格从4万美元暴跌至2万美元。目前GBTC持有63.4万BTC,一旦被清算,无疑会对比特币的价格产生巨大影响。

一些分析师甚至用& ldquo比特币的世界末日& rdquo来描述。

折扣问题怎么解决?

一是赎回,二是转入ETF,三是M法则。

Seyffart表示,灰度可以选择通过允许赎回股份来缓解折扣,但补充道:

& ldquo他们没有表现出任何使用这一杠杆的意愿,因为这将增加成本,减少未来的管理费收入。& rdquo

关于第二条,如上所述,大部分分析师并不预期GBTC会转换成ETF,他们认为FTX的崩溃可能会在短时间内阻断逐步加密的监管。

即使没有SEC的批准,该公司也应该争取M法规的豁免。

其他业内人士表示,M号法规是SEC为防止操纵而制定的法规。Arch Public Inc .的联合创始人安德鲁·帕里什(Andrew Parrish)表示,这可能是DCG拯救资产的最后一次尝试。

然而,格雷此前表示,如果SEC批准GBTC转换为ETF,M规则将自动获得通过。

根据Messari首席执行官Ryan Selkis的说法,gray可以选择在诉讼和解之前申请M-rule批准,这将消除净资产值的折扣。他发推特说:

& ldquo鉴于与Genesis Trading、Genesis Capital以及至少两个破产交易对手(BlockFi和3AC)的关联方的交易,gray在SEC胜诉的几率现在为零。& rdquo

& ldquo推迟M规则计划的实施伤害了投资者,但有利于DCG/灰度。& rdquo

DCG披露集团内部贷款的细节。

FTX崩溃后,DCG试图减轻密码学家和投资者的担忧。

DCG的高级加密货币老板巴里·西尔伯特(Barry Silbert)周二在给股东的一封信中表示,公司集团内部的贷款是& ldquo在正常的业务过程中& rdquo已发布。

DCG欠创世纪公司5.75亿美元,将于2023年5月到期。

希尔伯特指出,

他在信中还提到了一张2032年6月到期的11亿美元期票。他表示,这是因为母公司参与了与数字资产对冲基金Three Arrows Capital破产有关的创世纪债务。

除了将于2023年5月到期的集团间贷款和期票,DCG唯一的债务是3.5亿美元的信贷安排。

信上说,“ldquo从像埃尔德里奇这样的一小群贷款人那里。

本文来自华尔街。欢迎下载APP查看更多。

很赞哦!(8)