《美国摩根大通》：中国股市已开启年终反弹

出品|北京海正

我们目前的美国摩根判断是，10月将是大通弹中国股市年末反弹的开始。

1.美国摩根大通11月2日文章:比较有前景的中国终反行业是消费、互联网和能源，股市尤其是已开一些稳健、合规、启年健康发展的美国摩根企业。就选股和行业选择的大通弹整体风格而言，我们更倾向于质量或质量加价值。中国终反目前MSCI中国股的股市估值风险已经充分体现。我们估计a股市场的已开风险定价在8月底达到顶峰。在9月底之前的启年三周时间里，我们看到中国股市的美国摩根资金净流向与9月初相比已经发生了很大的逆转，所以这是大通弹一个比较好的指标。此外，中国终反从10月到年底，美国经济学家判断美国通胀将大幅放缓，如果美国通胀放缓，美元的指数将会横盘或相对弱势。过去的数据分析为我们提供了一个关联规律，即美元指数每走弱2%，亚洲新兴市场股票就会上涨2%。在亚洲地区，可以看到一些波动性低、收益相对较高、业绩相对较好的市场，会有部分资金流出，回流到估值较低的中国市场，但风险已经相对充分消化。

美国富兰克林邓普顿投资集团表示倾向于长期持有中国股票。

第二，美国《搜索阿尔法》杂志11月2日文章:在过去的12到18个月里，它增加了在中国的可再生能源和电动汽车供应链的投资。我们在中国的投资计划符合中国的战略重点，如共同繁荣、关键战略领域的自给自足和脱碳。2023年，我们将更加关注快速增长的中产阶级和消费升级，这可能会长期促进高端商品和服务的增长。此外，中国技术独立的长期目标也代表着巨大的增长机会，带来战略性的国内替代。

2005年以来的中国上证综指& ldquo命运线& rdquo获得有力支撑，开始反弹。

第三，《彭博》11月2日文章:许多市场观察家试图通过所谓的& lsquo牛熊支持热线& rsquo或者& lsquo命运线& rsquo寻找信心，虽然很少有投资者用这个指标来押注市场的运行轨迹，但它可以为中国股市提供一个有价值的信号。即使抛开技术层面，最近投资者关注的焦点还是a股的估值在暴跌之后变得越来越有吸引力。根据彭博的数据，目前上证综指的预期市盈率为9.6倍，而过去三年的平均市盈率为11.5倍。

尽管增长潜力巨大，但中国半导体行业的远期市盈率和市盈率增速仍远低于两年平均水平。我们认为，该行业创纪录的低估值创造了十年一次的买入机会。

第四，金瑞基金11月2日的文章:关注5G和半导体相关业务的公司，包括中国的5G设备、半导体、电子元件和大数据中心。半导体行业协会估计，目前高度整合的全球半导体供应链将转变为一个完整的& ldquo自给自足& rdquo当地供应链将需要至少1万亿美元的增量前期投资。这将导致消费者的成本更高，半导体的整体价格将上涨35%至65%。

我国可再生能源投资潜力可观，初期投资对应的上游行业是最大受益者，主要包括装备制造和有色金属。

5.高盛投资集团11月2日文章:高盛股票研究团队估计，可再生能源发电投资(主要由风力发电和太阳能发电构成)将构成未来4年中国减碳投资的大部分(55%)，约占2022-2025年平均名义GDP的0.6%。到2030年，风电和太阳能发电总装机容量需要超过1,200GW，比2021年增加一倍以上。根据股票分析师的资本支出成本计算，在新增风力发电和太阳能发电装机容量目标分别为271GW和336GW的情况下，预计2022-2025年期间可再生能源发电累计投资规模将达到3万亿元。

投资者正在抢购中国股票。

6.英国路透社11月2日文章:上海重阳资产管理公司增持了估值极低的行业龙头，包括互联网平台公司和部分蓝筹a股，因为& ldquo交易行为和估值似乎都很极端& rdquo。金龙鱼投资公司上周购买了中国金融和基础设施领域的一些大盘股。国内买家已经把目光投向了大公司。根据高盛(Goldman Sachs)的数据，腾讯、姚明生物、美团和Aauto Quicker位于购买名单的前列。在上海上市的华夏恒生科技ETF是中国最大的以恒生科技指数为目标的ETF之一，其股价在10月份上涨了近40%，反映了科技指数创下历史新低时的大量资金流入。10月，120亿美元通过沪港通机制流入香港，这是自2021年初以来最大的月度交易量。

在未来一年的中国投资策略中，我们关注四个要素& mdash& mdash产业升级、技术创新、能源转型和国家安全。

7.亚洲hubbis网11月2日文章:创新，尤其是技术的进口替代，将成为未来的一个关键主题。特别是一些股价下跌超过80%，估值处于历史低位的科技成长型公司，尤其是其中很多公司最近公布的财报好于预期。此外，消费将在中国经济发展中发挥更重要的作用，中国正在稳步提高内需和消费水平。#点亮真正的知识计划#

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