A股已到7年之痒？当炒股段子横飞，或是底部已至！自信入市→梦想数钱→暴富梦碎…股市运行的四阶段

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投资小红书& mdash第109期

及格

本周上证综指暴跌3%。股股市自2015年6月告别5178点以来，已到痒当已至运行上证综指仍在3100点箱体附近徘徊。炒股%E6%9C%89%E4%BA%BA%E4%BB%A3%E5%8F%91b2b%E4%BF%A1%E6%81%AF%E5%90%97tg:bdtg678%20%20%20Q/V:897579515七年过去了，段横底部的阶段长期大规模的飞或浮亏引起了投资者的普遍感同身受。

来自& ldquo巴菲特就是自信这样& rdquoTo & ldquo损失12万元到2.5万元& rdquo该段话之所以最近在朋友圈刷屏，是入市因为它很大程度上反映了a股散户近几年的心理历程:2015年牛市末期，很多人抱着虚假的→梦梦碎信心入市，梦想着每天数钱，想数但随之而来的钱→漫长而无情的熊市，击碎了人们的暴富暴富梦。

事实上，股股市每当股市成为一个笑话，已到痒当已至运行亏损的炒股故事而不是财富的故事在人群中引起共鸣的时候，股市的段横底部的阶段反转可能就不远了。

经历过两轮以上牛熊周期的%E6%9C%89%E4%BA%BA%E4%BB%A3%E5%8F%91b2b%E4%BF%A1%E6%81%AF%E5%90%97tg:bdtg678%20%20%20Q/V:897579515投资者对此并不陌生。2005年6月，当上证综指跌破1000点时，& ldquo远离毒品和股市& rdquo这是当时流传最广的一句话，2007 & ldquo甚至在死后也不会。股市歌曲传遍全国；2011年最毒的问候语是& ldquo你全家炒股& rdquo，是& ldquo的投资经理。非诚勿扰& rdquo节目中，四分之三的女嘉宾第一轮就关灯了，2015年上半年的流行语是& ldquo股市这么火，我想去看看& rdquo。

投资者拿流行笑话做参考，就能感受到股市的温度。正如在股票市场诞生以来的200多年的历史中，& ldquo鸡尾酒理论& rdquo还有& ldquo鞋童理论& rdquo由于群体心理在股票市场运行中起着重要的作用，它在股票市场中反复发生作用。从金融史的角度来看，当悲观预期普遍存在时，此时的股市更值得坚持。如果你必须选择合适的时间，请不要忘记& ldquo别人恐惧时贪婪，别人贪婪时恐惧& rdquo。

股票市场运行的四个阶段

富达基金& ldquo史上最传奇的基金经理& rdquo彼得& middot林奇总结了一套关于市场预测的鸡尾酒理论:

在股市上涨的第一阶段& mdash& mdash股市跌了一段时间，以至于根本没有人预测股市会涨，人们也不愿意讨论股票。事实上，如果他们慢慢走过来问我是做什么的，听听我的回答:& ldquo我管理一个共同基金。& rdquo他们会礼貌的点头，然后走开。当10个人宁愿和牙医谈牙菌斑治疗，也不愿和一个共同基金经理谈股票时，很可能股市就会止跌反弹。

第二阶段，在我回答我是共同基金经理后，新客人会和我呆更长时间，然后他们去找牙医谈话。在鸡尾酒会上，他们仍然更多地谈论牙菌斑而不是股票。从第一阶段到第二阶段，股市涨了15%，但几乎没人注意到。

第三阶段，由于股市比第一阶段上涨了30%，一大群兴高采烈的人整夜围着我，无视牙医的存在。一个又一个热情的客人把我拉到一边，问我该买哪只股票。甚至牙医也会问我同样的问题。酒会上的每个人都把钱投在了某只股票上，他们都在谈论股市的未来走势。

第四阶段，他们又围着我转，不过这次是告诉我买哪些股票，连牙医都会给我推荐三五只股票。当我的邻居告诉我应该买哪只股票，股价后来上涨时，我后悔没有听从他们的建议。这是股市已经涨到最高点，将要下跌的准确信号。

在2005年到2007年的a股牛市中，& ldquo鸡尾酒理论& rdquo极其有效:

2005年上证综指跌破1000点时，股市上流传最广的一句话是& ldquo远离毒品和股市& rdquo此时是a股的底部。

2006年3月，上证指数从底部悄然上涨30%后，当时最流行的一句话是& ldquo成千上万的鸟飞走了& rdquo意味着上证综指很难突破1300点，投资者此时仍普遍缺乏信心。

然而，2007年2月，上证综指跨过3000点时，距离底部的距离已经增加了200%，但投资者却加速了跑步进场。& ldquo黄金十年不是梦& rdquo广泛传播。

2007年10月，上证综指突破6000点时，& ldquo死了也不要卖& rdquo股市歌曲传遍全国；& ldquo股市8848迎奥运珠峰& rdquo成为当时投资者信奉的共识，当时牛市即将结束，市场即将开始长期暴跌。

同样，2011年最毒的问候语是& ldquo你全家炒股& rdquo2015年上半年最流行的一句话是& ldquo股市这么火，我想去看看& rdquo。

最重要的是找到合适的股票。

& ldquo鞋童理论& rdquo用& ldquo鸡尾酒理论& rdquo通过感应股市热度来预测股市走向也是一个反向指标。

美国前总统肯尼迪的父亲老肯尼迪是一位经验丰富的投资者。1929年美国股市崩盘前一天，他让一个鞋童帮他擦鞋。鞋匠一边擦鞋，一边谈论着侃侃股票。老肯尼迪发现，连鞋童都如此热衷于股市，这是市场过热的信号。所以老肯尼迪回家后做的第一件事就是卖掉他所有的股票，从而避免了世纪股灾。

此后，& ldquo鞋和孩子的定律& rdquo被奉为经典，意味着当大家都在谈论买股票的时候，就是卖叶子的日子；而当大家对市场没有信心的时候，恰恰是进入布局的时候。

同样，当我们听到股市故事广为流传时，也不应该一笑置之，而是可以深入思考故事背后的市场情绪:当大多数投资者都觉得市场充满风险时，最悲观的时期可能已经成为过去；而当你身边的人都在谈论股市的财富故事时，股市可能已经几乎耗尽了上涨的燃料，即将开始下跌。

心理因素在股市的运行中起着重要的作用，这就是为什么& ldquo鸡尾酒理论& rdquo还有& ldquo鞋童理论& rdquo反复作用的原因。但是，投资最重要的是找对股票。牛市也有熊股，熊市也有牛股。熊市带来的是低价买入股票的机会，但如果投资者只偏爱垃圾股，即使预测正确，投资的最终结果依然不尽如人意。投资的关键是& ldquo物美价廉& rdquo。

巴菲特一直强调，如果你不了解公司的运作机制& mdash& mdash包括公司的产品和服务、劳资关系、原材料成本、工厂和设备、再投资需求、存贷款、应收账款和运营成本，那么这种想法和行动是非常可怕的。

编辑:战术恒常性

校对:王翰

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