助力股市维稳 科创板做市商业务开启来得正是时候

经中国证监会批准，助力备受市场关注的股市科创板做市业务终于在10月31日正式启动。14家做市商对共计42只科创板股票进行了做市业务，维稳成为首批科创板做市股票。科创开启对于目前的市商时候股票市场来说，科创板做市商业务的业务开通恰逢其时。

发展科创板做市业务& ldquo这就是得正为什么科技创新板还在；子宫& rdquo从小就被指定的事情。2019年1月，助力《关于在上海证券交易所设立科技创新板并试点注册制的股市实施意见》提出& ldquo在竞价的基础上，做市商制度& rdquo。维稳《科技创新板证券交易所特别规定》也明确规定& ldquo科创板股票交易采用竞价交易，科创开启条件成熟时引入做市商机制，市商时候做市商可以为科创板股票提供双边报价服务& rdquo。业务当时科创板还在筹备阶段，得正明确提出了引入做市商制度。助力

2021年7月，最高管理层发布的《关于支持浦东新区高水平改革开放，建设社会主义现代化建设先行区的意见》明确要求在科技创新板再次引入做市商制度。为此，今年5月证监会发布了《证券公司科技创新板股票做市交易试点规定》，7月上交所发布了《上海证券交易所科技创新板股票做市交易实施细则》和《上海证券交易所证券交易业务指南第8号& mdash& mdash科技创新板股票做市对做市服务的申请和终止、做市商的权利和义务、做市商的监督和管理进行了明确规定，对科技创新板做市交易做出了更加细化的交易和监管安排。直到10月28日，上交所、中国证券金融公司、邓忠结算公司联合发布《科创板做市和融券细则》，做市业务的开放终于时机成熟。

为什么要在科创板推出做市商交易？这其实是由科技创新板的定位决定的。科技创新板是资本市场改革的产物，其定位之一就是资本市场改革的试验田。如果引入a股市场的制度需要试点，先在科技创新板这块试验田里进行，可以把一项新制度对市场的影响控制在可控范围内。做市商业务具有活跃市场交易的功能，是世界上一些主要国家和地区的股票市场实行的业务。所以有必要引入中国的资本市场，所以在科创板有做市商制度的试点，为做市商制度最终在整个a股市场推行做铺垫。

科创板做市商制度的建立也弥补了科创板的高门槛。由于科创板公司的上市条件不同于a股主板和创业板，科创板对投资者设置了更高的门槛。个人投资者在科创板开户的门槛是50万元，远高于其他板块。正因为如此，科技创新板把个人投资者挡在了a股市场的百分之九十七，也就是说科技创新板的投资者数量远远少于主板和创业板。导致科技创新板的流动性低于主板和创业板。因此，在科创板推行做市商制度，正好可以在一定程度上弥补科创板流动性的短板。

此外，科创板引入做市商制度也是对上海国际金融中心建设的一种支持，这在2021年7月《关于支持浦东新区高水平改革开放建设社会主义现代化先行区的意见》中有明确体现，因为这& ldquo观点& rdquo明确表示支持浦东新区建设。而科创板引入做市商制度是& ldquo观点& rdquo支持浦东新区建设的措施之一。浦东新区是上海的一个剪影。支持浦东新区的建设，自然就是支持上海的建设和发展。正因如此，科创板开通做市商业务已无悬念。

从开通时间来看，科创板做市业务的开通可谓恰逢其时。可以让做市商业务起到维护股市稳定的作用。毕竟目前股市已经跌破3000点，正在进入底部阶段。通过在科技创新板推出做市商业务，可以在一定程度上维护股票市场的稳定。因为从做市商业务的角度来说，做市商需要保证投资者在正常交易中能够成交，投资者买入股票，做市商需要保证股票的供应，投资者卖出股票，做市商也需要保证投资者能够卖出，做市商自己还要接手。这样就不会有人因为流动性不足而接手股票，股票的跌势也会减缓甚至企稳反弹。这对维持股价的稳定是积极的。

比如10月31日，上证综指当日下跌0.77%，盘中触及近期低点2885.09点，但42只做市商股票上涨33只，仅有9只股票下跌，科技创新50指数当日上涨1.67%，可见做市商业务确实有利于维护市场稳定。当然，由于科创板42只做市商股票在整个a股市场的权重较小，不足以维持整个a股市场的稳定，但维持42只股票本身的稳定，甚至是科创50指数的稳定，也是对整个a股市场的贡献。当未来做市商存量进一步扩大，做市商制度进一步推广到整个a股市场时，维稳的效果将进一步体现。

作者/皮海洲

编辑/岳彩洲

校对/刘保清

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