真的永续，担保有用吗？简述永续债权信托的有效性

1.有哪些常见的真的永续保障？

掌柜在2019年整理的文章中，分享了非标信托中连带担保、担保一般担保、有用永续余额补充、简述流动性支持的债权区别！它是信托效性以担保法为基础的。2020年5月28日，真的永续十三届全国人大三次会议表决通过《中华人民共和国民法典》，担保该法典将于2021年1月1日起施行。有用永续《中华人民共和国担保法》同时废止。简述

所以，债权这里的信托效性掌柜再分享一遍:

担保方式包括一般担保和连带责任担保。

根据《民法典》第686条；两者的真的永续区别如下:

一般保证，保证人在主合同纠纷中未受过审判或仲裁，担保债务人财产依法雄厚。有用永续

制度实施前仍不履行债务的，有权拒绝向债权人承担担保责任。

连带责任保证，当债务人不履行到期债务或者发生当事人约定的情形时，债权人可以要求债务人履行债务，也可以要求保证人在其保证范围内承担保证责任。

简单来说，不还钱的时候，只能在债权人和债务人打完官司之后再找担保人。而连带责任保证，债权人可以同时向债务人和保证人要钱。

第二，永续债权担保是否有效？

永续债权之所以受到融资者的欢迎，是因为它在会计上可以作为股权融资工具，不增加负债，同时放大了资产的分母，从而降低了企业的资产负债率。在降杠杆、压降融资信托的大背景下，永续债权信托可以说是企业减债的好工具，但只是缓兵之计。

普通永续债权信托属于股权投资，R4风险评级，合同形式上真正永续；以永续债为例，在实践中，永续债劣于普通债券和其他债务，与其他权益工具顺序相同，优先于股息和红利。但本质还是清股实债！

我们共同的永续债权不动产和政治信托基本都是连带保证的！最近在和投资人讨论的时候，我就在想:既然都是真的可持续，那担保还有用吗？

对此，参考专业律师撰写的一篇文章，文章表示，对于永续债，财经[2014]13号文件中的权益性质判断标准并没有完全禁止担保。也就是说，永续债务融资项目可以附带担保。

但永续债权的担保不同于普通债权的担保。

普通债权有连带保证，债务人不还钱时，可以要求保证人承担相关责任。

只有主合同产生一定的债务，债务人不履行或者不完全履行时，保证人才承担保证责任。

在永续债权项目中，债务人对永续债务存续期限和本息延期的选择并不触发保证人履行保证责任。。也就是说，债务人正常选择延期，主合同项下不存在债务，持票人不需要连带还钱。

3.永续债权项下的债务何时产生才能触发担保？

简单来说，有以下几种情况:

1.当未选择延期付息或展期时，永久债权将到期；

2.是债务人在有强制付息或限制延期事件时的支付义务；

3.发生《永久债权担保合同》中主债权项下约定的风险情形，或者发生其他危及永久债权实现的风险情形，也可能导致永久权益工具提前到期。比如融资方财务和信用状况严重恶化，或者融资方违反信息披露义务、转让优质资产、拒绝提供增信措施等。(有实际先例)。

所以总体来说，就算真的可持续，它的保障也不是花瓶，也不是美好无用。但与普通债权担保相比，永续债权担保的触发条件更为复杂。

四、永续债权如何投资？

对于永续债权，掌柜一般不做首选，首选的是城投债权和普通非标债权投资。

在证券交易所和银行间市场，永续债的发行主体相对优质，大部分机构的评级和隐含评级都在AA+以上，如银行、国企、央企等。对于非标永续债权项目，不是最佳选择，但也不是全盘否定。比如掌柜觉得如果是江浙地级市的平台发行，可以适当考虑先推出期限短，经济实力非常强的区县。

为什么强调起步？以湖州SASAC可持续融资额度监管为例:湖州国资要求，权益永续债和永续债、永续保险、永续信托等并表基金产品余额占净资产的比例，市属国企永续融资工具超过净资产40%的部分视为有息负债管理。未来在降杠杆降成本的趋势不变的情况下，其他地区也可能对永续债权采取额度管理，所以掌柜认为经济实力强的地区初期的永续融资，会让该地区的资金在未来越来越多的流动。

比如最近的成都新都区，烟台芝罘区，青岛城阳区！

参考资料:

金融监管的永续债务学派

龙红亮，债券投资实务

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