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3500亿家族信托进化论:受托财产纵向扩围 资产配置趋于多元化

2024-07-16 08:44:21【基金】9人已围观

简介从0到1000亿,用了7年;从1000亿到3500亿,只用了三年。家族信托作为监管鼓励的原始信托业务,近年来发展迅速,已成为信托公司重要的业务转型方向。很多公司加大了投入和关注,家族信托服务能力普遍提

从0到1000亿,族信纵向资产用了7年;从1000亿到3500亿,托进只用了三年。化论化

家族信托作为监管鼓励的受托原始信托业务,近年来发展迅速,财产已成为信托公司重要的扩围业务转型方向。很多公司加大了投入和关注,配置家族信托服务能力普遍提升。趋于

中国信托登记有限公司最新数据显示,多元截至2021年底,族信纵向资产家族信托存量已达3494.81亿元;2022年1月,托进月度家族信托规模增加128.99亿元,化论化环比增长33.54%,受托创近一年来新高。财产

近日,扩围信托公司披露的2021年年报更详细地展示了这一朝阳业务的演变。用益信托整理的相关资料显示,2021年家族信托业务规模排名前16位的信托公司均已超过100亿元,其中4家信托公司超过500亿元,依次为建信信托、平安信托、中信信托、外贸信托。

在委托财产类型上,不少信托公司尝试纵向扩张,探索基金型家族信托、保险型信托、股权型家族信托的更多可能性;资产端,非标供给日益萎缩,信托公司更加注重构建资产配置能力,有的已经落地了首个单一股权投资模式的标准化家族信托。

& ldquo一般来说,大多数信托公司在发展家族信托业务方面都有成熟的团队和管理架构,我们应该特别重视和发展& lsquo其他财富管理信托& rsquo。& rdquo华东某信托公司家族信托部负责人向记者指出,未来信托公司将更侧重于为客户提供理财规划、资产配置、投资管理等财富管理信托服务,从定制化的角度考虑客户的家庭人口状况、职业风险、子女安排、养老规划等。,为客户提供适合其家庭生命周期的财富管理解决方案。

委托财产的纵向扩张

家族信托业务初期,客户设立的信托资产主要是金融资产,尤其是货币基金、资产管理产品和保单等。但随着高净值客户对非货币财产继承意愿的增强,家族信托财产类型不断丰富,以企业股权、不动产、艺术品等财产设立家族信托的案例进一步增多,家族信托管理的信托财产类型也不断丰富。

5月25日,21世纪经济报道记者梳理信托业协会历年调查数据发现,以货币资金为委托财产的家族信托占比呈下降趋势。

具体来看,2018年末,存续家族信托的委托财产类型以货币资金为主,其他类型甚至没有明确规范的统计。

2019年末,存续家族信托委托财产类型中,货币资金约占89.19%;资产管理和信托理财产品占比8.66%;保单型和权益型占比分别为1.75%和0.40%。

2020年末,纳入信托业协会调查问卷的家族信托规模为817亿元,其中货币资金规模占比66%;理财产品规模占比26%;保单规模占5.6%。

此外,2020年有9家信托公司推出以股权为委托财产的家族信托业务,共18单,规模14.52亿元(有3家未公布数据),其中中融信托和平安信托规模均超过5亿元;以房产为委托资产的家族信托只有两家。

一位从事家族信托业务的信托经理告诉21世纪经济报道记者,由于不动产转让涉及高额税费,金融机构本身不愿意接受不动产的委托,更倾向于在信托合同中设定触发条件,将不动产变现后加入信托财产。在信托财产没有登记和非交易转让的情况下,以不动产为委托财产开展家族信托业务仍然非常困难。

梳理2021年信托公司年报和官方公开信息可以发现,现金家族信托、以保单为委托财产的保险信托和股权家族信托仍是信托公司的主战场,2021年将更加注重纵向扩张。

如建信信托、平安信托等相继推出了全线管理的普惠型家族信托。从委托财产类型来看,前者主要是货币资金,后者是保单,大大降低了这类信托的设立门槛;中信信托推出& ldquo信任+意志& rdquo服务,结合家族信托、保险、遗嘱三大传承工具,同时在非现金财产领域,推出行业首单债权资产保险信托。

委托财产的国籍也有了突破。继2020年建信信托创新推出针对美国受益人(包括持有美国国籍、美国绿卡或因其他原因成为美国纳税居民的人)的家族信托服务后,2021年五矿信托落地了针对美国受益人的家族信托,长安信托也落地了国内首单大额& ldquo涉及加拿大受益人。祖母信托& rdquo2022年初,金哲信托在中国成功设立澳大利亚税收居民受益人信托。

在股权作为委托财产方面,AVIC信托通过家族信托协助客户持有初创期科技企业近亿元股权;协助客户设立员工创新激励信托,奖励对公司创新有特殊贡献的员工;五矿信托还深挖家族客户复杂多样的需求,为企业实际控制人设立股权家族信托,为企业核心员工设立员工激励服务信托;长安信托设立的股权家族信托间接持股公司在国内a股首次公开发行(IPO)上市。

值得注意的是,目前国内以股权或股票设立信托也面临着与房地产信托类似的问题,所以国内很多上市公司的股权或股票家族信托都采用了& ldquo资本-SPV-股权& rdquo还有& ldquo股本& rdquo以解决设立此类信托过程中的主要障碍。

资产配置趋向多元化

货币基金仍然是家族信托的主流财产形式。即使是非现金类的家族信托,很多也会产生有管理、有运用、有处置的资金,这就意味着受托人需要进行资金的投资和分配。

《中国信托业发展报告(2020-2021)》显示,据信托业协会调查问卷不完全统计,目前家族信托资产主要配置于信托公司自有产品,其次为其他金融产品和外资信托产品。

在信托公司自有产品投资方面,家族信托投资于公司自有固定收益产品的规模为345.15亿元,占比64.43%,其次是投资于其他非信托类金融产品(主要是银行理财产品、私募基金等。)为105.31亿元,占比19.66%,自有证券投资信托和股权投资信托的投资规模仅为0.9%和7.95%。

报告指出,一方面,由于家庭客户的风险偏好普遍较低,客户的大类资产配置观念还比较薄弱;另一方面,也与信托公司缺乏为客户配置资产的能力有关。

& ldquo就家族信托的资产配置而言,应该是价值投资,是长期投资,不应该期待固定收益和刚性兑付。& rdquo一位家族办公室高管曾对记者表示,2013年以后,商业银行、第三方理财公司、信托公司已经将大量集合信托项目配置给家族信托,其中一个就是房地产融资信托。2021年上半年以来,房企信用风险不断加深。如果传导到家族信托,会在相当程度上影响家族信托这个品牌的声誉。

但在融资类信托业务减少的背景下,不少信托公司开始加强投研体系建设,组建专业的投研团队,提高资产配置和资产管理能力。

《2021年信托业专题研究报告》指出,随着信托业的转型,信托产品从传统的非标向& ldquo标准+非标准& rdquo多元化投资组合涵盖非标信托产品、公募基金、私募基金、流动性产品、股权投资等产品类型。

以光大信托为例。2021年,它推出了第一个投资于IPO前股权项目的标准化家族信托。这个家族信托是创新模式下的标准化家族信托,属于真正的股权投资模式,而不是传统家族信托项目的固定收益模式。

& ldquo我们真切地感受到,FOF产品已经成为家族信托越来越重要的配置方向。& rdquo外贸信托副总经理马少静在2022年初接受记者专访时也提到,家族信托久期长、稳定性强、传承性强的特点,与FOF产品的风险收益特性和优势非常契合,因此这种趋势性的变化或许可以说是必然的。同时,基于其资产配置能力,FOF商业还可以为一些家族信托设计定制化的FOF产品。

建信信托信托业务总监沈志强也在公开场合提到,家族财富的管理将从单纯的资金信托或固定收益类产品逐渐转向未上市公司股权和大类资产,未来这条路应该会越来越宽广。

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